Sklep handlowy Sama Bankmana-Frieda od lat jest traktowany w specjalny sposób na FTX

Alameda Research może przekraczać normalne limity pożyczkowe na giełdzie FTX od jej początków, powiedział Sam Bankman-Fried, w koncesji, która ilustruje, w jaki sposób sklep handlowy byłego miliardera cieszył się preferencyjnym traktowaniem w stosunku do klientów na lata przed kryzysem kryptograficznym w 2022 roku.

W rozmowie z „Financial Times” 30-latek opisał ogromną rolę, jaką Alameda odegrała w uruchomieniu giełdy w 2019 roku i jak od początku miała dostęp do niezwykle wysokich poziomów pożyczek od FTX.

Bankman-Fried powiedział, że „kiedy FTX zaczynał”, Alameda „miał dość duże ograniczenia” w pożyczaniu z giełdy, ale „absolutnie” chciał, aby firma handlowa spełniała te same standardy, co inni klienci.

Zapytany, czy Alameda nadal ma wyższe limity niż inni klienci, powiedział: „Myślę, że to może być prawda”. Nie sprecyzował, o ile wyższe są limity Alamedy niż innych klientów.

FTX i Alameda publicznie przedstawiły się jako odrębne podmioty, aby uniknąć postrzegania konfliktu interesów między giełdą, która obsługiwała transakcje klientów o wartości miliardów dolarów w miesiącu poprzedzającym upadek, a zastrzeżoną firmą handlową Bankman-Fried.

Komentarze Bankmana-Frieda rzucają światło na lata specjalnego traktowania Alamedy. Bliskie powiązania między firmami i duże pożyczki Alamedy od FTX odegrały kluczową rolę w spektakularnym upadku giełdy, niegdyś jednej z największych witryn kryptograficznych i wycenionej na 32 miliardy dolarów przez inwestorów, w tym Sequoia i BlackRock.

Wcześniej jedna z najbardziej szanowanych postaci w branży aktywów cyfrowych, Bankman-Fried przeprosił za błędy, które spowodowały, że milion wierzycieli poniosło ciężkie straty na funduszach, które powierzyli FTX, ale zaprzeczył celowemu niewłaściwemu wykorzystaniu aktywów klientów.

Bankman-Fried powiedział, że pochodzenie wysokich limitów pożyczkowych dla Alameda było wynikiem wczesnej roli firmy handlowej jako głównego dostawcy płynności na FTX, zanim przyciągnęła inne grupy finansowe.

FTX, podobnie jak inne duże platformy handlu zagranicznego, obsługiwał duże ilości instrumentów pochodnych, które pozwalały inwestorom zwiększać swoje zakłady przy użyciu pożyczonych środków – ale zwykle potrzebne są profesjonalne firmy, aby zapewnić płynne działanie rynku.

„Jeśli cofniesz się do 2019 roku, kiedy FTX po raz pierwszy wystartował, w tym momencie Alameda miała 45 procent wolumenu lub coś takiego na platformie” – powiedział Bankman-Fried. „Zasadniczo była to sytuacja, w której gdyby na koncie Alamedy zabrakło zdolności do zajmowania nowych pozycji, doprowadziłoby to do problemów z ryzykiem dla platformy, ponieważ nie mieliśmy wystarczającej liczby dostawców płynności. Myślę, że z tego powodu miał dość duże granice.

Powiedział, że w tym roku Alameda odpowiadała za około 2 procent wolumenu obrotu i nie była już kluczowym dostawcą płynności na giełdę. Bankman-Fried powiedział, że żałuje, że nie dokonał przeglądu traktowania firmy handlowej, aby upewnić się, że podlega tym samym limitom pożyczkowym, co inne podobne firmy notowane na giełdzie.

FTX pożyczał traderom duże zakłady na kryptowaluty przy niewielkim początkowym nakładzie, znanym jako handel marżą. Duża ekspozycja FTX na Alamedę była głównym powodem, dla którego słabość bilansu firmy handlowej wywołała kryzys finansowy, który ogarnął obie firmy.

Bankman-Fried oszacował zobowiązania Alamedy wobec FTX na około 10 miliardów dolarów, zanim obie firmy ogłosiły upadłość w listopadzie.

„Z punktu widzenia wolumenu, przychodów i płynności giełda była faktycznie niezależna od Alameda. Oczywiście nie okazało się to dokładne, jeśli chodzi o pozycje lub warunki na miejscu zdarzenia” – powiedział Bankman-Fried.

John Ray, weteran syndyka masy upadłościowej, który doprowadził FTX do bankructwa, skrytykował swoje poprzednie kierownictwo za to, że nie udało mu się rozdzielić Alameda i FTX. W aktach sądowych wskazał na „tajne zwolnienie Alamedy z niektórych aspektów protokołu automatycznej likwidacji FTX.com”.

Automatyczna likwidacja lub zamykanie złych pozycji było kluczowym założeniem procedur zarządzania ryzykiem FTX i kluczową częścią jego propozycji zmiany części amerykańskich regulacji finansowych. Kiedy transakcja typowego klienta zaczęła spadać, mechanizm likwidacyjny FTX powinien był zacząć drenować marżę konta, aby chronić miejsce przed pojedynczą transakcją powodującą stratę dla giełdy.

Jednak Bankman-Fried powiedział, że „mogło wystąpić opóźnienie w likwidacji” Alamedy i prawdopodobnie innych dużych detalistów. Powiedział, że „nie jest pewien”, czy Alameda podlega temu samemu protokołowi likwidacyjnemu, co inni handlowcy na giełdzie, i czy traktowanie konta firmy handlowej jest „w toku”.

Kliknij tutaj aby przejść do pulpitu nawigacyjnego zasobów cyfrowych