Silny rynek pracy nie współpracuje z Fed

Ilustracja: Eniola Odetunde/Axios

Nie można zaprzeczyć: rynek pracy jest fantastyczne dla pracowników. To nadal przynosi korzyści amerykańskim pracownikom, ale utrudnia kampanię Rezerwy Federalnej mającą na celu zmniejszenie inflacji.

Dlaczego jest to ważne: Im dłużej trwa rynek pracy nie współpracuje przy przewidywanym spowolnieniu Fed ostatecznie będzie musiał podnieść stopy procentowe – a bank centralny jest bardziej skłonny do przesady i wywołania gwałtownego spadku.

Gdzie stoi: Istnieje wiele miejsc pracy, a firmy mają duży apetyt na nowych pracowników, których brakuje. Efektem są wyższe płace, które faktycznie w ostatnich miesiącach rosły szybciej niż ceny konsumpcyjne.

  • W idealnym scenariuszu Fed więcej pracowników wraca na rynek pracy, a popyt na pracowników spada, co pomaga zlikwidować niedopasowanie podaży do popytu na pracę. Wzrost płac wyhamowałby, a ceny spadłyby dalej.
  • Ale dzieje się odwrotnie. Siła robocza skurczyła się w listopadzie trzeci miesiąc z rzędu; pracodawcy masowo zwiększają swoje listy płac; i wzrost płac przyspieszył.

według numerów: Pracodawcy dodał 263 000 miejsc pracy w zeszłym miesiącuznacznie powyżej minimum około 100 000 miejsc pracy potrzebnych do nadążenia za wzrostem liczby ludności.

  • Zbiorcze dane nie wskazywały na poważne spowolnienie zatrudnienia w sektorach takich jak technologia, które trafiły na pierwsze strony gazet. W rzeczywistości sektor informacyjny dodał średnio 14 000 miejsc pracy każdego miesiąca w tym roku – na równi z 16 000 dodanymi w 2021 r.
  • Wszyscy zwolnieni pracownicy szybko znajdują nową pracę. Średni czas pozostawania bez pracy wynosi 8,4 tygodnia, czyli krócej niż 9,7 tygodnia przed pandemią.

Być może najbardziej zaskakujący wiadomości z listopadowego raportu o zatrudnieniu: Średnie zarobki godzinowe pracowników sektora prywatnego wzrosły o 0,6%, a podwyżki płac za wrzesień i październik zostały zrewidowane w górę.

  • W tym trzymiesięcznym okresie średnie zarobki godzinowe wzrosły o 5,8% w ujęciu rocznym – znacznie powyżej tego, co Fed uznałby za zgodne ze stabilnością cen.

Co dalej: Następna polityka Fed jest dość prosta. Prawdopodobnie podwyższy docelową stopę procentową o 0,5 punktu procentowego na posiedzeniu zaplanowanym na 14 grudnia.

  • Ale gorący rynek pracy sprawia, że ​​bardziej prawdopodobne jest, że oficjalne prognozy dotyczące tego, jak bardzo ostatecznie podniosą stopy procentowe, będą znacznie wyższe, prawdopodobnie powyżej 5% (we wrześniu przewidywano wzrost o około 4,6%).

Co oni mówią: Joe Brusuelas, główny ekonomista RSM, uważa, że ​​dane skłonią Fed do „podniesienia głównej stopy procentowej powyżej 5 proc.

  • „Oznacza to, że prawdopodobieństwo stworzenia przez bank centralny warunków ekonomicznych dla miękkiego lądowania zmniejszyło się i potwierdza nasze wezwanie do łagodnej recesji w przyszłym roku” – dodaje.